為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，中國人民銀行5月31日宣布，自6月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。
專家表示，此舉或凍結(jié)約200億美元外匯流動(dòng)性，有助于縮小境內(nèi)本外幣利差，促進(jìn)境內(nèi)外匯市場(chǎng)平衡。預(yù)計(jì)外匯市場(chǎng)將趨于理性，人民幣匯率走勢(shì)將逐步回歸基本面。
有助抑制過度升值
外匯存款準(zhǔn)備金率是央行應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值的手段之一，最近一次調(diào)整是在2007年，由4%上調(diào)至5%。此后，外匯存款準(zhǔn)備金率一直保持不變，直到此次上調(diào)。
此次外匯存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的背景是，近期外匯資金流入增多，人民幣匯率升值明顯，在一定程度上偏離基本面。5月31日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3682，較前一交易日上調(diào)176個(gè)基點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“五連升”，創(chuàng)三年以來新高。在外匯市場(chǎng)上，離岸和在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中雙雙升破6.36元。
“人民幣匯率升值預(yù)期一旦形成，可能會(huì)自我強(qiáng)化。除實(shí)需外匯資金外，逐利外匯資金涌入，會(huì)推動(dòng)人民幣匯率加快升值。一般來說，匯率在超調(diào)后又會(huì)面臨反轉(zhuǎn)壓力。”信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，央行此舉進(jìn)一步釋放了穩(wěn)定人民幣匯率的明確信號(hào)。
上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，將提高金融機(jī)構(gòu)結(jié)匯的機(jī)會(huì)成本，相當(dāng)于加強(qiáng)了外匯資金結(jié)匯管理，可抑制投機(jī)性結(jié)匯行為和外匯資金過度流入勢(shì)頭，達(dá)到抑制人民幣匯率過度升值的目的。
2021年以來，金融機(jī)構(gòu)外匯存款明顯增加，外匯流動(dòng)性寬松。央行將外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，可凍結(jié)約200億美元外匯流動(dòng)性，有助于提高境內(nèi)外幣利率，縮小境內(nèi)本外幣利差，抑制即期和遠(yuǎn)期結(jié)匯，促進(jìn)境內(nèi)外匯市場(chǎng)平衡。
人民幣走勢(shì)將回歸基本面
“此次政策調(diào)整傳遞出兩個(gè)信號(hào)。”管濤分析，一是央行不會(huì)放任人民幣匯率過快升值，必要時(shí)會(huì)果斷出手。二是央行不出手則已，出手必是重拳。
管濤說，2020年5月末至今，人民幣對(duì)美元匯率升值幅度不小，繼續(xù)升值有可能使人民幣幣值脫離基本面。新冠肺炎疫情對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響尚未完全消失，人民幣匯率繼續(xù)大幅升值可能對(duì)出口企業(yè)造成影響，越來越多的市場(chǎng)人士認(rèn)為當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率已出現(xiàn)超調(diào)。“近期，由央行和外匯局指導(dǎo)的全國外匯市場(chǎng)自律機(jī)制召開會(huì)議，會(huì)后發(fā)布的新聞稿傳達(dá)明確信號(hào)，表明央行有意向炒作人民幣匯率升值的投資者發(fā)出警告，必要時(shí)可能會(huì)果斷出手、采取有力措施應(yīng)對(duì)。”
以往央行調(diào)整人民幣存款準(zhǔn)備金率一般每次調(diào)整0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度為2個(gè)百分點(diǎn)，明顯超出以往人民幣存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整幅度，彰顯央行調(diào)控決心。
他認(rèn)為，央行此次沒有使用外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等過去幾年常用的政策工具，說明央行“政策工具箱”中的工具還很多，選擇空間很大。如果外匯市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的投機(jī)跡象，央行還會(huì)源源不斷地推出其他宏觀審慎工具。外匯市場(chǎng)將逐步趨于理性，人民幣匯率走勢(shì)將逐步回歸基本面。
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