今年上半年，我國有多個大宗商品品種的價格大幅上漲，鐵礦石、煤炭價格均創歷史新高。國常會多次點名“大宗商品”，多部門打出政策“組合拳”平抑大宗商品價格，為中小企業紓困，緩解原材料端價格上漲帶來的壓力。

中銀國際證券總裁助理、首席經濟學家徐高表示，由于全球經濟從新冠疫情中逐漸恢復，帶來需求擴張，同時供給“跟不上”，帶動全球大宗商品價格從去年下半年開始保持上漲態勢。而近期國內推出的一系列政策，較有效地引導大宗商品價格走向平穩，價格整體呈現高位震蕩態勢。

“今年下半年，預計大宗商品價格會進一步上漲，但是漲幅將緩和不少。”徐高分析，未來新冠疫情對全球經濟的干擾將逐漸弱化，需求有望進一步擴張，為大宗商品價格繼續上漲提供動力。而國內政策對大宗商品端供給的約束將逐步緩解，或能減緩價格上漲幅度。

他認為，不同品類的大宗商品價格的影響因素不同。分類來看，徐高表示，煤炭、鋼鐵等黑色系大宗商品價格，主要受國內供需政策影響，下半年在國內宏觀政策的調控下，供給瓶頸有望緩解。雖然整體價格較難下跌，但上漲幅度不會強于上半年。

銅、鋁等有色系大宗商品價格，主要跟隨全球經濟景氣度變化。隨著疫情消退，全球經濟景氣很可能進一步回升，因此有色類大宗商品價格今年下半年或還將有一定程度的上漲。

同時，隨著部分國家前期封城停產的解除，全球人員流動將帶動出行的增加，自然將帶動對能源，尤其是對石油的需求。因此石油價格或還有上漲空間。

“黃金相對來說是一種較為特殊的大宗商品，其具有避險屬性。當經濟較差的時候，市場避險屬性較高時，黃金的漲勢將比其他大宗商品更大。”徐高預計，未來全球經濟還處于復蘇區間，黃金的避險屬性較難體現，因此金價預計難有明顯上漲。

大宗商品作為多產業的原材料，影響范圍甚廣，社會關注其價格上漲是否會傳遞到消費品端。對此，徐高表示，大宗商品價格的上漲，對消費品價格的傳導比較微弱。

“一方面是國內工業產出能力較充裕，中下游企業吸收上游價格上漲的能力較強；另一方面，豬肉價格作為CPI的重要影響因素，今年生豬的供給量非常充裕，預計豬肉價格今年整體或較低。”徐高說，預計下半年CPI漲幅仍較溫和。

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