“不分紅就退市”的市場(chǎng)解讀近日持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)期待對(duì)兩日來(lái)的誤解與恐慌糾編。4月16日晚間，證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管司司長(zhǎng)郭瑞明就分紅和退市有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)，進(jìn)一步給市場(chǎng)明確了定調(diào)以及清晰解讀。
經(jīng)財(cái)聯(lián)社記者梳理，主要解答了五大市場(chǎng)的疑惑：
問(wèn)題一，是不是不分紅就會(huì)退市？
答案顯然不是。實(shí)施ST針對(duì)的是有盈利的企業(yè)，即最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正值且母公司報(bào)表年度末未分配利潤(rùn)為正值的公司。在判斷實(shí)施條件上，只有當(dāng)三年累計(jì)的分紅比例（最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤(rùn)的30%）和分紅金額（主板為最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬(wàn)元，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板為3000萬(wàn)元）均不滿足要求時(shí)（記者備注：兩個(gè)條件缺一不可，只符合一條時(shí)并不會(huì)生效）時(shí)，才會(huì)被實(shí)施ST。
其中，規(guī)則設(shè)置的條件，充分考慮了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入大，部分企業(yè)仍處行業(yè)發(fā)展早期的特點(diǎn)。對(duì)于研發(fā)強(qiáng)度大（最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入占累計(jì)營(yíng)業(yè)收入15%以上）或研發(fā)投入大（三年累計(jì)在3億元以上）的企業(yè)，即使分紅未達(dá)到上述條件的，也不會(huì)被實(shí)施ST。
問(wèn)題二，是不是因?yàn)闈M足不分紅相關(guān)指標(biāo)而ST了，就意味著要退市？
答案，并不是。分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST），主要著眼于提升上市公司分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性，重點(diǎn)針對(duì)有能力分紅但長(zhǎng)期不分紅或者分紅比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市風(fēng)險(xiǎn)警示（＊ST），主要是為了提示投資者關(guān)注公司的風(fēng)險(xiǎn)。公司如僅因此原因被ST，并不會(huì)導(dǎo)致退市；滿足一定條件后，就可以申請(qǐng)撤銷(xiāo)ST。
問(wèn)題三：目前來(lái)看，可能觸及前述指標(biāo)的公司有多少？
答案：以2020-2022年度數(shù)據(jù)測(cè)算，滬深兩市可能觸及該標(biāo)準(zhǔn)的公司數(shù)量?jī)H80多家。
問(wèn)題四，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》，三大交易所同步發(fā)布了修訂后的股票上市規(guī)則，向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為這對(duì)小盤(pán)股走勢(shì)造成較大沖擊，實(shí)際情況來(lái)看，是否與新規(guī)有關(guān)？
答案，純屬誤讀。本次退市指標(biāo)調(diào)整旨在加大力度出清“僵尸空殼”、“害群之馬”，并非針對(duì)“小盤(pán)股”。在標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置、過(guò)渡期安排等方面均做了穩(wěn)妥安排，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。
問(wèn)題五，可能觸及退市情況的上市公司大概多少？
答案，明年可能約在100家。根據(jù)測(cè)算，滬深兩市明年適用組合財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及退市的公司家數(shù)預(yù)計(jì)在30家左右；明年可能觸及該指標(biāo)并實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司約100家，這些公司還有超過(guò)一年半時(shí)間來(lái)改善經(jīng)營(yíng)、提高質(zhì)量，2025年底仍然未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，才會(huì)退市。市值指標(biāo)方面，滬深兩市當(dāng)前僅4家主板公司市值低于5億元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板暫無(wú)公司接近3億元市值退市指標(biāo)。
部分觀點(diǎn)實(shí)屬誤讀，新規(guī)已有明確規(guī)定。
一方面，分紅新規(guī)會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)促進(jìn)公司通過(guò)分紅回購(gòu)等方式增強(qiáng)投資者回報(bào)，實(shí)際影響家數(shù)更少。另一方面，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，退市監(jiān)管的原則是“應(yīng)退盡退”，沒(méi)有也不應(yīng)該預(yù)設(shè)數(shù)量。退市新規(guī)對(duì)各退市情形設(shè)置了具體的指標(biāo)，出清的范圍清晰、明確，誤認(rèn)為所有“小盤(pán)股”都將受到影響，實(shí)為誤讀。
聚焦到分紅新規(guī)，深交所提到，現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者最直接、最有效的方式。為引導(dǎo)上市公司積極現(xiàn)金分紅，進(jìn)一步提高分紅的持續(xù)性、穩(wěn)定性，深交所對(duì)《股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中有關(guān)分紅的規(guī)定作出以下優(yōu)化安排。
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