中金公司研報(bào)認(rèn)為，中美正在進(jìn)入新一輪貨幣財(cái)政共振寬松的政策周期，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提振，中美通脹預(yù)期有望上行。

過去20年，中美經(jīng)歷過兩輪貨幣財(cái)政政策共振寬松時(shí)期，分別為2008年9月至2009年6月、2019年11月至2020年12月。2008年至2009年期間，美國金融危機(jī)爆發(fā)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)亦轉(zhuǎn)向收縮，貨幣財(cái)政政策積極配合下，上證指數(shù)相較底部累計(jì)上漲71%。

2019年至2020年期間，中美貿(mào)易摩擦疊加新冠疫情，全球經(jīng)濟(jì)承壓，中美開啟新一輪的貨幣和財(cái)政雙寬松，上證指數(shù)相較底部累計(jì)上漲26%。

整體來看，中美貨幣財(cái)政共振寬松期間，或利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)黃金在此背景下亦有望表現(xiàn)不俗。

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