成材方面，減產(chǎn)的力度繼續(xù)加壓，江蘇等地雙控政策下的威力體現(xiàn)，螺紋鋼周產(chǎn)量降至307.15萬噸（-20.08）為近年歷史同期最低位，熱卷產(chǎn)量310.91萬噸（-7.92），供給的壓縮進(jìn)一步落實(shí)鐵水日均產(chǎn)量也有減量且仍有壓減空間。需求端，周初華東地區(qū)臺(tái)風(fēng)影響建材消費(fèi)，本周螺紋表需342.56萬噸（-29.56）單周增速再度回到-10%以下，熱卷表需314.75萬噸（-18.05）環(huán)比亦一定超季節(jié)性下滑，整體看外在擾動(dòng)較多，本月除上周需求放量外整體不盡人意，福建疫情導(dǎo)致的需求缺失本月底有望解除，西安全運(yùn)會(huì)下土建基本停工維持至10月份下旬，中觀數(shù)據(jù)層面給不到很好的需求預(yù)期，但供給減量下目前庫存去化相對較好但要給到價(jià)格很好的上行驅(qū)動(dòng)可能需要看到絕對水平降至低位，短期市場對于等待消費(fèi)的耐心下降，資金離場下預(yù)計(jì)盤面驅(qū)動(dòng)不足。
  策略建議：長期維持偏多配置，短期傾向于震蕩休整，區(qū)間操作或?qū)_多配為主，螺紋01短期參考5250-5400-5650。套利方面，多螺空卷01頭寸持有；多螺空礦01頭寸持有；焦炭基差率達(dá)到同期極值水平空配風(fēng)險(xiǎn)增加，多螺空焦頭寸離場。

  鐵礦方面，海外發(fā)運(yùn)維持中性狀態(tài)，本周壓港情況有所好轉(zhuǎn)，但由于周初天氣原因到港情況不佳導(dǎo)致港口庫存去化，本周港口庫存12975.74萬噸（-59.46）。需求端，鐵水日均產(chǎn)量222.9萬噸（-2.73），按照全年壓減2700萬噸的目標(biāo)進(jìn)行限產(chǎn)則鐵水仍有5萬噸左右降幅空間，鐵水持續(xù)回落中難言價(jià)格見低，而下游補(bǔ)庫預(yù)期目前看基本落空，疏港274.23萬噸（-9.03）下降，鋼廠庫存絕對水平下但庫銷比被動(dòng)抬升，嚴(yán)格限產(chǎn)下并未出現(xiàn)補(bǔ)庫動(dòng)作。

  策略建議：長期維持空配，補(bǔ)庫預(yù)期落延續(xù)跌勢，底部暫參考指數(shù)570價(jià)格中樞附近。

  焦炭方面，十一輪提漲落地，貿(mào)易價(jià)4050元，折倉單價(jià)4250元，較鋼廠采購價(jià)已有滯后。徐州地區(qū)本周因環(huán)保因素限產(chǎn)，產(chǎn)量降至54.48（-1.83）萬噸。下游鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán)，產(chǎn)量繼續(xù)下降，庫存本周再次去庫，供需雙弱；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量仍未恢復(fù)到6月水平，煤礦事故頻發(fā)，安全減產(chǎn)嚴(yán)格。蒙古疫情嚴(yán)重，口岸通關(guān)100-200車。庫存本周繼續(xù)累庫，但結(jié)構(gòu)性緊張問題依舊。近期煤價(jià)受監(jiān)管關(guān)注，期貨限倉交易，手續(xù)費(fèi)調(diào)增，保證金大幅度增加的情況下，盤面已有回落，但遠(yuǎn)期焦煤供應(yīng)矛盾仍存。

  操作建議：焦炭成本支撐尚可貼水高，01合約壓力3500，參考區(qū)間3450-3150；焦煤短暫回調(diào)后可繼續(xù)多配，01合約參考區(qū)間2880-2650。

  動(dòng)力煤方面，產(chǎn)地方面，榆林煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，鄂爾多斯因缺票外銷緊張，短期供應(yīng)緊張情緒仍然嚴(yán)重。保價(jià)穩(wěn)供政策陸續(xù)執(zhí)行，落地效果繼續(xù)觀察。貿(mào)易商發(fā)往港口積極性不強(qiáng)，調(diào)出量略有增加，港口庫存繼續(xù)下降，北方兩港庫存處于歷史較低位置，港口價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢。近期雖多降雨，北方天氣轉(zhuǎn)涼，但電廠日耗依舊偏高。9月相對開工旺季，冬儲(chǔ)期需求增加，下游消費(fèi)也有較好支撐。政策穩(wěn)價(jià)信號(hào)較強(qiáng)，價(jià)格上多有限制，盤面貼水目前有所收縮，需注意高位風(fēng)險(xiǎn)。
  操作建議：動(dòng)力煤01，短期供應(yīng)有所限產(chǎn)，價(jià)格短暫偏強(qiáng)，參考區(qū)間1030-1100。

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