近日，普華永道發(fā)布《Mine 2021》。報告顯示，在新冠肺炎疫情肆虐全球的背景下，采礦業(yè)以卓越的財務和運營狀態(tài)成為少數(shù)崛起的行業(yè)之一。報告認為，2020年是采礦業(yè)的標志性一年，與2019年相比：采礦業(yè)凈利潤增長了15％，礦業(yè)公司現(xiàn)金流增長了40％，市值增長了近三分之二。

  報告預計，對于全球最大的礦業(yè)公司來說，情況將會變得更好。普華永道對2021年的預測表明，前40大礦業(yè)公司的收入和EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)水平都將達到過去18年的最高紀錄，而凈利潤也將達到第二高紀錄。

  此外，該報告按照各礦業(yè)公司的年終市值進行排名，列出了全球礦業(yè)公司40強榜單。

  鐵礦石巨頭必和必拓和力拓公司繼續(xù)保持榜單前兩位，淡水河谷位居第三，而另一家鐵礦石巨頭福蒂丘金屬集團排名上升六位至第四。中國礦企的表現(xiàn)穩(wěn)中有升，共有8家企業(yè)上榜。神華能源位居第五，紫金礦業(yè)緊隨其后（12）。此外，洛陽鉬業(yè)（15）、山東黃金（19）、陜西煤業(yè)（20）、江西銅業(yè)（36）、天齊鋰業(yè)（37）、中煤能源（40）也進入榜單。

01

礦業(yè)公司利潤創(chuàng)多年新高

  普華永道的研究表明，全球前40大礦業(yè)公司有望在2021年報告創(chuàng)紀錄的營收和盈利，以及18年來第二高的凈利潤。

  礦產(chǎn)品價格強勁上漲已經(jīng)推動這40家礦業(yè)巨頭的市值上升至1.46萬億美元，較2019年增長64%，不包括貿易在內的收入達到5450億美元，增長200億美元，增幅為4%。

  銅是貢獻最大的礦產(chǎn)品，為40家礦企帶來了1220億美元的收入，預計2021年銅均價較2020年上漲40%。這在很大程度上是由于市場轉向在全球低碳化過程中具有價值的礦產(chǎn)品，從而導致需求攀升。

  基于對生產(chǎn)和大宗商品價格的預測，普華永道預計今年40強礦企的總營收將增長29%，達到7000億美元。息稅折舊攤銷前利潤預計將增長40%，達到2430億美元，凈利潤將增長68%，至1180億美元。

  這可能會為投資者帶來更高的股息。今年早些時候，必和必拓、力拓和福蒂斯丘金屬等礦業(yè)巨頭都報告了有史以來最高的股息，當時的鐵礦石價格低于當前水平。

02

稅收政策不穩(wěn)仍是礦企面臨的主要挑戰(zhàn)

  普華永道認為，稅收政策不穩(wěn)仍是采礦和金屬企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)，39%的礦業(yè)公司首席執(zhí)行官非常擔心稅收政策的不確定性，這一比例是去年的兩倍，這些首席執(zhí)行官比其全球同行更加關心稅收政策的變化。

  2020年，40家礦業(yè)巨頭中只有30%接受了稅收透明度報告。

 “雖然礦業(yè)公司擔心稅收政策的不確定性，但顯然沒有多少公司對此采取更多措施。隨著披露壓力增加以及在此過程中獲得的重大價值，礦企可以將稅收透明度作為ESG戰(zhàn)略的核心要素”，普華永道澳大利亞全球礦業(yè)負責人保羅·本德爾認為。

本德爾指出，避免以稅收為中心的討論，礦業(yè)公司實質上是在允許其他人講述自己的故事，但通常這是不準確的。他們錯失了機會來詳細說明他們的稅收是如何幫助當?shù)厣鐓^(qū)的，許多情況下稅收往往是礦業(yè)公司在ESG方面最大的貢獻。

03

ESG評級較高的礦業(yè)公司表現(xiàn)優(yōu)于市場平均水平

  多數(shù)情況下，《Mine 2021》將ESG確定為增長的最佳選擇。過去3年，ESG評級排名較高的企業(yè)股東回報率平均為34%，較總的市場指標高出10%。

 “在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境下，全球前40大礦企實現(xiàn)了快速增長，這就引出了一個問題：他們將如何處理接近創(chuàng)紀錄的自由現(xiàn)金流？目前有一個難得的機會，可以為未來做出重要而大膽的轉變，并從中獲益”，本德爾說。

  本德爾認為，大型礦業(yè)公司加入ESG發(fā)展進程將獲益匪淺。這不僅僅是做出正確選擇，也不是為了取悅股東，對于那些將ESG納入核心經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)來說，增加了長期創(chuàng)造價值的機會，比如獲取資本更加便利，并可以抓住從未有過的低碳產(chǎn)品機遇。

 “ESG不是可以重設和忘記的東西。它需要成為日常運營的核心，需要定期設定目標，透明地報告進度，并不斷完善方法”，本德爾表示。

04

數(shù)字化和自動化將重塑采礦業(yè)的未來

  盡管前40大礦業(yè)公司較好地應對了新冠疫情，但新的變種病毒使得疫情不斷涌現(xiàn)，為控制疫情傳播而采取的諸多措施仍在施行。礦業(yè)公司越來越提倡靈活和遠程的工作安排，這將成為新的常態(tài)。當前有關工作場所政策的決策，包括數(shù)字化和自動化的作用，將重塑采礦業(yè)的未來。

  新冠疫情的挑戰(zhàn)、全球不同地區(qū)感染率的不確定性所體現(xiàn)的新常態(tài)以及環(huán)境可持續(xù)性造成了動蕩的格局，為采礦業(yè)帶來了真正的變革性的機遇。憑借其出色的財務狀況，前40大礦業(yè)公司比其他領域的大多數(shù)公司占據(jù)了更有利的地位，可以朝著實現(xiàn)長期價值和增長的方向發(fā)展。

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大型礦業(yè)公司或將開發(fā)小型礦床

  報告稱，大型礦商應該考慮開發(fā)較小的礦床，以充分滿足向清潔能源過渡期間增長的礦產(chǎn)品需求。

  此前，大型礦業(yè)公司一直傾向于尋找規(guī)模更大、成本低、壽命長的礦床，例如必和必拓在西澳大利亞的鐵礦石業(yè)務已經(jīng)運行了半個多世紀。但普華永道在報告中表示，隨著電網(wǎng)脫碳以及電動汽車對鎳、鈷、鋰和銅等電池原材料的需求增長，全球能源轉型創(chuàng)造了新的機遇。

  本德爾表示，電池相關礦物在地質上的表現(xiàn)方式并不一定數(shù)十年不變，這可能意味著頂級礦商需要重新調整他們的投資標準。

  報告顯示，電池相關礦物在2020年40大礦企的總收入中所占的比例不到3%，但礦業(yè)公司有很多機會可以增加份額，包括通過并購。此外，一些礦業(yè)公司還可能進入加工領域。

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